股权治理

       公司治理结构是公司所有权的表现形态，它是由一系列正式和非正式的契约规定的制度安排。公司治理结构所要解决的是公司内部各个责、权、利主体相互制衡的制度安排，概括起来说，它是建立在出资者所有权与选人财产权相分离的基础上，公司股东会、董事会、经理人、监事会分权制衡的企业组织制度和企业运行机制，其根本目的在于试图通过这种制度安排，以达到相关利益主体之间的权力、责任和利益的相互制衡，实现效率和公平的合理统一。企业的治理结构会影响企业绩效，它对于企业的运营效率具有至关重要的意义。   

       以下简要从控制权与内部人控制问题对公司治理结构与绩效关系进行分析。 

       决定公司业绩水平和发展潜力的因素很多，其中公司控制权的作用十分重要。公司控制权是以所有权为基础的控制。以对我国上市公司控制权状况进行的分析为例，表明公司平均绩效不理想的主要原因是国有股东持股比例在各公司中太高，股权的分散性及多元化不够。在党的十六届三中全会通过的有关决议中，对传统产权理论进行了极具现实意义的创新，提出多元化的现代股份公司制是社会主义公有制的主要实现方式，并积极推进混合所有制在我国的发展，这对于整体上改善我国公司的经营绩效提供了很好的制度基础。   

       内部人控制是控制权的一种特殊情形，也是中国经济体制转轨过程中出现的一种特殊的代理问题。内部人控制(Insider Control)是指独立于所有者(外部人)的经理人员掌握着企业的实际控制权，在公司经营中充分体现自身利益甚至与职工“合谋”谋取各自的利益，从而架空所有者的控制与监督的情形。内部人控制是现代公司经济“所有权与控制权相分离”的结果，一方面，它具有客观必然性和积极作用，另一方面，它又会产生侵害出资者利益的消极作用。研究表明：国有股(包括国家股和国有法人股)在公司中所占比例越大，公司的内部人控制就越强，并且内部人控制从两个方面对公司业绩产生影响：一方面，内部人比外部人有信息优势，加上他们多是有很高经营技巧的职业经理人员．因此，他们掌握控制权有潜在的效益，也正是因为这种效益才使股份公司得以迅速发展；另一方面，由于经理人员和股东的目标函数不同，为了追求自身的利益，其行为可能会偏离股东的要求，给企业带来不利影响。